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Pas le temps de souffler : la Banque centrale européenne devrait décider jeudi d'une nouvelle baisse de ses taux directeurs, inquiète des signes de ralentissement économique dans la zone euro où l'inflation semble en passe d'être maîtrisée.
Les récents commentaires de membres du conseil des gouverneurs de l'institut monétaire de Francfort, dont les responsables des banques centrales allemande, Joachim Nagel, et française, François Villeroy de Galhau, vont dans le sens d'un troisième allègement monétaire.
"Une baisse est très probable" lors de la réunion de jeudi, après une première réduction de taux en juin, et une seconde en septembre, "et ça ne sera d'ailleurs pas la dernière", a dit le gouverneur de la Banque de France, en pointant vers une nouvelle baisse de 0,25 point de pourcentage.
Le taux de dépôt de la BCE, qui sert de référence pour les conditions de crédit dans l'économie, passerait ainsi à 3,25%.
"Je suis assez ouvert à l'idée de réfléchir à la possibilité de réaliser un nouveau pas sur les taux", a dit le patron de la Bundesbank au média allemand Table Media.
"L'évolution de l'inflation fait partie des bonnes nouvelles, nous nous rapprochons clairement de notre objectif de 2% d'inflation" sur une base annuelle, a-t-il ajouté.
Les 26 membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont rendez-vous à Ljubljana, la capitale de la Slovénie, pour cette réunion annuelle délocalisée.
- Revirement -
Si l'option d'une baisse des taux est retenue, ce sera un revirement alors qu'il y a encore un mois les gardiens de l'euro donnaient le sentiment de vouloir attendre leur réunion de décembre, la dernière prévue cette année, pour agir.
Mais l'inflation semble revenir plus rapidement que prévu sous sous la barre des 2%, l'objectif fixé par la BCE : elle a ralenti en septembre à 1,7% sur un an en zone euro, contre une première estimation à 1,8%, a annoncé Eurostat jeudi.
C'est la première fois en plus de trois ans qu'elle passe sous le seuil des 2%.
Le ralentissement se voit surtout dans les grandes économies, en Allemagne (1,6 %), en France (1,2 %) et en Italie (0,7 %).
De plus, l'inflation sous-jacente, un indicateur très suivi qui exclut les prix volatils de l'énergie et de l'alimentation, a enregistré un recul à 2,7 % en glissement annuel, selon Eurostat.
Les évolutions actuelles des prix "renforcent notre confiance dans le fait que l'inflation reviendra à l'objectif en temps voulu" et cela sera "pris en compte lors de la prochaine réunion de politique monétaire" d'octobre, a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, lors d'une audition remarquée fin septembre au Parlement européen.
- Relâcher, jusqu'où ? -
Le compte-rendu de la réunion de septembre de la BCE a également montré des inquiétudes sur la croissance en zone euro, une évolution de nature à réduire davantage l'inflation et donc favorable à un desserrement plus rapide de l'étau monétaire.
Le gouvernement allemand vient, lui, de revoir en baisse ses prévisions de croissance, tablant à nouveau sur une récession cette année dans la première économie européenne (recul de 0,2% du Produit intérieur brut) après une contraction de 0,3% en 2023.
Une baisse des taux apporterait un bol d'air aux ménages et aux entreprises, de nature à soutenir les crédits à la consommation, le marché de l'immobilier actuellement atone ou les investissements.
La BCE a fortement relevé ses taux dans le sillage de la reprise post Covid-19 puis de la guerre russe en Ukraine, qui a fait s'envoler les prix énergétiques. Cela s'est fait au prix toutefois d'un fort ralentissement de la croissance économique.
Elle va continuer à surveiller l'impact des tensions au Moyen-Orient, qui tendent à faire grimper les prix du pétrole. L'impact potentiel du dernier plan de relance chinois pourrait aussi stimuler la demande énergétique et donc affecter les prix.
Malgré ce contexte incertain, Frederik Ducrozet, chef économiste de Pictet, prévoit deux baisses de taux en 2024 et quatre autres au premier semestre 2025, ce qui porterait le taux de référence de la BCE à 2,0%, un niveau considéré comme "neutre" pour l'économie.
