Est-ce que nous risquons une crise car celles-ci viennent et reviennent de manière cyclique, ou à cause d’une situation particulière ?
Cela fait 73 mois - ou 6 ans et un mois - que les bourses européennes ont atteint leur point le plus bas et l’on sait, qu’au cours des trente dernières années, les crises financières graves ont été répétées tous les sept ans : 1987 (le Dow Jones a perdu 22,6% en une seule journée); 1994 (crise des devises émergentes); 2001 (éclatement de la bulle internet); 2008 (bulle des subprimes aux États-Unis).
Le premier problème, c’est que nous ne sommes pas encore vraiment sorti de la dernière crise. Le deuxième, c’est qu’il existe une série d’indicateurs connus qui allument pour l’instant des signaux d’alarme. Le troisième c’est que pour l’instant, c’est l’euphorie car oui, il y a une forme de reprise économique qui se confirme, oui l’euro bas booste notre compétitivité et donc nos exportations, et donc notre croissance. Et oui, il y a du cash à bon marché qui coule dans l’économie.
Sommes-nous dans une situation vraiment alarmante et pourquoi, quels sont ces indicateurs ?
Sans rentrer dans la technique, nous sommes dans un marché haussier. Ces dernières décennies, cette tendance à la hausse a duré en moyenne 57 mois. Durée que nous avons déjà dépassée de 16 mois. Est-ce exceptionnel ? Non pas nécessairement car dans les années nonante, l’Europe a déjà connu un marché haussier de 114 mois, qui s'est terminé de manière abrupte en mars 2000 par l’explosion de la bulle internet.
Sommes-nous dans un marché fortement haussier ? Surévalué ?
Oui. En gros nous sommes aujourd'hui à 165% de la moyenne en Europe et à 210% pour les marchés américains de référence. C’est élevé, mais on a vu des marchés plus hauts dans les années trente et nonante du siècle passé. Par ailleurs il y a d’autres indicateurs et des études qui démontrent à quel moment, à quel niveau de ces indicateurs, risquent de se produire les krachs boursiers. Et en gros, nous n’avons pas atteint tous ces indicateurs, mais nous nous en rapprochons dangereusement. Et, dans le contexte actuel des taux bas, personne ne voit la bourse ralentir car les investisseurs n’ont pas beaucoup d’alternatives rémunératrices.
Est-ce que ces risques de crise visent plutôt les Etats-Unis, l’Europe ou le reste du monde ?
Les avis divergent. Stricto sensu, la bourse américaine est en avance de 18 mois sur l’Europe en terme de hausse. Et donc la situation US serait plus risquée. D’autres pensent que l’épicentre d’une future crise pourrait se situer en Europe. Bref wait & see et soyez prudents !
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